国民政府货币贬值：解放战争时期，法币彻底崩溃

1912，中华民国成立，可以说进入了现代社会！

但是，货币贬值层面，开创中国历史巅峰！

北洋政府时期（1912-1927 年），流通货币包括银元（如 “袁大头”），还算是比较稳定！

但地方军阀，地方银行券（如各省银行发行的纸币）因无统一监管，常因银行倒闭沦为废纸。1924 年奉系军阀在天津发行的 “奉票”，短短 1 年内贬值超 50%，民间被迫以银元或实物交易。

抗战时期恶性贬值

南京国民政府初期延续 “银元本位”，以 “孙中山像银元”“袁大头” 为主要货币，同时规范银行纸币发行（需以银元为准备金），货币相对稳定。

但 1930 年代世界经济危机引发 “白银危机”，间接导致货币贬值压力。

1935 年推行 “法币改革”，放弃银本位，发行法币（法定货币），规定法币与英镑、美元挂钩（1 法币 = 0.2975 便士 = 0.265 美元），强制兑换民间白银。

法币是民国时期流通时间最长的货币，但因抗战和内战的财政需求，最终陷入 “滥发 - 通胀 - 崩溃” 的恶性循环，成为中国历史上最严重的货币贬值案例之一。

1937 年法币发行量约 14 亿元，1945 年增至 5569 亿元，8 年增长约 400 倍。

解放战争时期法币彻底崩溃

1945-1948 年，军费开支远超抗战时期

1945 年法币发行量 5569 亿元，1948 年 8 月增至664 万亿元，3 年增长约 1200 倍，平均每月发行量增长超 30%。

1948 年 8 月，100 元法币仅能买 1 粒米，上海物价较 1937 年上涨36 万亿倍，法币沦为 “废纸”！

金圆券时期（1948-1949 年）

1948 年 8 月国民政府推出金圆券，强制以 1:300 万的比例兑换法币，并规定 1 金圆券 = 0.2 克黄金，同时强制收兑民间金银、外币（1 金圆券兑换银币 1 元、黄金 1 市两 = 400 金圆券）。但此举本质是 “以新钞换旧钞”，未解决财政赤字问题，反而引发更疯狂的贬值。

1949 年 5 月增至67 万亿元，9 个月增长 3.35 万倍。

1948 年 10 月 1 金圆券可买 1 斗米，1949 年 5 月仅能买1 粒米的 2.45%，上海物价较 1948 年 8 月上涨36.8 万亿倍，创造世界货币史贬值速度纪录——我们的老朋友津巴布韦，虽峰值通胀率绝对值更高，但巅峰期内（如半年内）的贬值倍数低于金圆券！

金圆券的短期贬值速度超过了津巴布韦元，其 9 个月内的贬值强度堪称人类历史上 "最浓缩的货币灾难"。

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